利率是各国央行用来调节经济的最好用的货币政策,既可以通过加息来降低经济热度,缓解通货膨胀的程度。
还可以通过降息来增加市场流动性,促进经济增长。
但是,利率政策并不是万能的,一般会结合其他货币政策和财政政策一起使用,才能达到更好的效果。
一、通货膨胀是怎么回事1.何为通货膨胀。
当一个经济中大多数商品和劳务的价格,连续在一定时间内出现普遍上涨时,我们就可以称这个经济正在经历着通货膨胀。
定义中所说一定时间一般是以一年为周期。
对于我们日常所理解的通货膨胀,简单地说就是钱不值钱了,同样的东西价格变得更贵了。
判断通货膨胀的程度一般用通货膨胀率来表示。
下图为美国近100年来的通货膨胀率。
我们可以看到绝大部分年份通货膨胀率是大于零的,也就是说绝大多数年份都发生了通货膨胀。
2.通货膨胀的原因是什么?通货膨胀形成的原因,包括成本推动和需求拉动等。
简单的来说,通货膨胀的直接原因是货币的发行量过多。
市场上的货币多,但是对应的商品和服务数量少。
物以稀为贵,当货币多但是商品和服务的数量相对少的时候,价格自然就会提高。
3.通货膨胀并不一定是坏事。
通货膨胀对经济来说并不都是坏事。
比如温和的通货膨胀是有利于经济增长的,有利于实现充分就业的。
这就是著名的菲利普斯曲线,这个曲线说明,通胀率高的时候失业率低,通胀率低的时候失业率就会高。
所有的政府都会把失业率低作为政策目标,所以通胀不能一味的追求低。
温和的通货膨胀是货币政策追求的目标。
以美联储举例,2%的通胀率就是它的政策目标。
如果美国的通胀率没有达到2%,美联储可能会考虑通过降息来刺激经济防止经济陷入通缩。
自2000年以来,实行通胀目标制的国家增多,各国都制定一个温和的通胀目标。
二、为何通货膨胀可以通过加息来治理?通货膨胀的原因我们刚刚说过了,是由于市场上的货币多于市场上的商品和服务。
而加息就是用来管理市场上的货币数量的。
是通过减少市场上流通的货币数量,从而让物价回落。
下图我们可以看出,一般情况下,通胀加剧后美联储都会选择加息。
1.加息可以促使存款增加,减少市场中流动资金。
如果基准利率提高,存款利率也是相应提高的。
利率增加后,显而易见的将有更多的储户愿意把钱存到银行里,而不是放到市场上投资或消费,因为相比于冒风险去赚投资的钱,获得几乎无风险的存款利息更简单,如果二者相差不大,肯定会选择获得存款利息。
当更多的钱存到银行里之后,市场上流动的货币就变少了。
2.加息可以削弱企业贷款投资意愿。
提高基准利率后,银行贷款的利率也会因此而提高。
我们试想一下,贷款利率提高后企业贷款的意愿就会下降。
因为企业的盈利是有一定预期的,如果利率太高,企业的获利可能都无法偿还贷款利息,那企业肯定是不愿意投资的。
企业不愿意从银行贷款,不愿投资。
钱就趴在银行里,那么市场上的货币就会变少,从而达到管理货币数量的目的。
拿到大家关注的房地产市场来举例,利率提高后买方贷款买房的意愿会下降,房市里的热钱减少,房子价格就会下降。
3.所有类型通货膨胀都可以通过提高利率来解决吗?并不是这样的,一般情况下,通过提高利率可以管理市场上货币的数量,从而有效的治理通货膨胀。
但是对于恶性通货膨胀,最重要的是管理通胀预期。
管理预期不仅仅是让市场中的货币减少,更重要的是增加商品和服务的供给。
举个例子。
假设前一年通胀率是20%,可以把利息提高到20%,这样肯定可以控制住通胀。
但是假如市场对今年通胀率的预期是50%。
那么即使把利息提高到20%是没有用的。
因为存在银行还要赔30%,只能换成实物资产才保值。
对于企业来说,只要从银行贷到款就是赚钱。
利息只有20%左右,而预期通胀率是50%,只要贷出来就是赚钱的。
企业肯定会尽可能多的从银行贷款,市场上的钱就会越来越多。
在这种情况下,提高利率就显得比较苍白。
这时候控制通货膨胀最重要不是减少市场中的货币,而是要增加商品的供给,才能有效管理通胀预期,从而遏制进一步通胀。
三、为什么经济衰退要减息?发生经济衰退时,市场的投资意愿不足。
与通货膨胀相对应的是,市场的钱太少,消费者没有意愿去够买商品和服务,商家也就没有意愿扩大生产。
所以,当经济衰退时,货币政策的根本目标是刺激大家的消费意愿,进而刺激厂商加大投资,让市场上的货币变多,经济重新繁荣起来。
下图可以看到,2008年美国次贷危机后,美联储降息至零,并保持多年。
1.降息可以刺激投资,提高企业盈利水平。
经济衰退发生后,一般情况下会采取积极的货币政策,而降息是积极货币政策中重要的一个方式。
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